Modélisation prospective des enjeux de durabilité en vue du pilotage du plan de transition
Auteur(s) CONAN O.
Société Addactis France
Année 2024

Résumé
Face au dérèglement climatique et aux risques émergents associés, le mo- dèle assurantiel actuel se retrouve confronté à de nouvelles problématiques complexes. La nécessité de prise en compte des enjeux de durabilité dans la gouvernance et la gestion des risques des assureurs devient urgente, avec des impacts attribués au changement climatique déjà observables. A ce titre et avec le devoir de prise en compte des risques climatiques instauré en 2022 par les autorités de régulation européennes, la majorité des organismes assuran- tiels établissent des plans de transition afin de s’aligner avec les accords de Paris. Cela se traduit notamment par des engagements ciblés des indicateurs extra-financiers, en particulier sur les émissions de gaz à effet de serre engen- drées par les portefeuilles d’investissements. Afin de garantir la réalisation de cette trajectoire de décarbonation cible en accord avec les objectifs straté- giques, ce mémoire propose d’intégrer une vision prospective de la durabilité, au même titre que les indicateurs relatifs à l’activité. Une démarche de mo- délisation de la trajectoire de décarbonation du portefeuille de placements à horizon 2050 est proposée, conjointement avec une analyse de rendement et de risque de deux stratégies de réallocation distinguées par leur engagement en matière de durabilité. Les conclusions mettent en avant le fait qu’adopter une stratégie de réallocation durable ne compromet pas le rendement et, dans un cadre où une surcharge en capital serait exigée pour les actifs bruns, assure une solvabilité plus résiliente à horizon 2050. Mots clefs: durabilité, portefeuille d’investissement, vision prospective, extra- financier, stratégie de réallocation, gestion des risques

Abstract
In the face of climate change and the associated emerging risks, today’s insurance model is confronted with new and complex issues. The need to take account of sustainability issues in insurers’ governance and risk manage- ment is becoming urgent, with impacts attributed to climate change already observable. With this in mind and with the duty to take climate risks into account introduced in 2022 by European regulators, the majority of insu- rance organizations are drawing up transition plans to align themselves with the Paris agreements. This involves targeted commitments to extra-financial indicators, in particular on greenhouse gas emissions associated to invest- ment portfolios. In order to ensure that this target decarbonization pathway is achieved in line with strategic objectives, this study proposes the integra- tion of a forward-looking vision of sustainability, alongside business-related indicators. An approach to modeling the decarbonization pathway of the in- vestment portfolio to 2050 is proposed, in conjunction with a return and risk analysis of two reallocation strategies distinguished by their commitment to sustainability. The conclusions highlight the fact that adopting a sustainable reallocation strategy does not compromise returns and, in a framework where a capital surcharge would be required for brown assets, ensures a more resi- lient solvency by 2050. Keywords: sustainability,investmentportfolio,foward-lookingvision,extra- financial, reallocation strategy, risk management

Mémoire complet