Mémoires d'Actuariat
Gestion des impasses de liquidités
Auteur(s) SYLLA B.
Société Crédit Agricole Assurances
Année 2024
Résumé
Dans un contexte de hausse de taux, conséquence de la gestion d’une crise sanitaire mondiale et de conflits majeurs tels que la guerre en Ukraine ayant poussé la Banque centrale européenne (BCE) à remonter ses taux directeurs dans le cadre de sa mission de lutte contre l’inflation, les assureurs ayant passé une longue période de taux bas et acheté pendant cette période des actifs à faible rendement investis dans le passé sur une longue période, se retrouvent avec un portefeuille contenant des actifs obligataires en moins-value, la question de l’optimisation de la gestion de ce portefeuille afin de satisfaire d’éventuels besoins de liquidités (dans le cas de rachat massif notamment) devient cruciale pour l’assureur. Nous nous intéresserons donc dans ce mémoire, aux différentes stratégies de gestion des actifs constitutifs du portefeuille de PREDICA et leurs impacts sur la solvabilité de l’assureur dans différents scénarios représentatifs des risques considérés dans la formule standard de calcul du Solvency Capital Requirement (SCR) et leurs impacts sur le ratio de solvabilité. Pour ce faire, nous allons dans un premier temps expliquer le cadre théorique, constitué du cadre prudentiel Solvabilité II, du fonctionnement de l’assurance vie et enfin des outils et principes de modélisation, puis dans un second temps, nous mettrons en place via une implémentation sur l’outil de modélisation actif passif des stratégies de gestion d’actifs et analyserons enfin les résultats obtenus avec le modèle de projection.
Abstract
Against a backdrop of rising interest rates, resulting from the management of a global health crisis and major conflicts such as the war in Ukraine, which prompted the European Central Bank (ECB) to raise its key interest rates as part of its mission to combat inflation, insurers who have gone through a long period of low interest rates and bought low-yielding assets during this period, invested in the past over a long period, find themselves with a portfolio containing bond assets that have lost value, the question of optimizing the management of this portfolio in order to meet any liquidity needs (particularly in the event of large-scale redemptions) becomes crucial for the insurer. In this report, we will therefore look at the different asset management strategies that make up PREDICA’s portfolio and their impact on the insurer’s solvency in different scenarios that are representative of the risks considered in the standard formula for calculating the Solvency Capital Requirement (SCR) and their impact on the solvency ratio. To do this, we will first explain the theoretical framework, comprising the Solvency II prudential framework, how life insurance works and, finally, the modelling tools and principles. We will then use the asset liability-modeling tool to implement asset management strategies and, finally, analyse the results obtained with the projection model.
Mémoire complet
Auteur(s) SYLLA B.
Société Crédit Agricole Assurances
Année 2024
Résumé
Dans un contexte de hausse de taux, conséquence de la gestion d’une crise sanitaire mondiale et de conflits majeurs tels que la guerre en Ukraine ayant poussé la Banque centrale européenne (BCE) à remonter ses taux directeurs dans le cadre de sa mission de lutte contre l’inflation, les assureurs ayant passé une longue période de taux bas et acheté pendant cette période des actifs à faible rendement investis dans le passé sur une longue période, se retrouvent avec un portefeuille contenant des actifs obligataires en moins-value, la question de l’optimisation de la gestion de ce portefeuille afin de satisfaire d’éventuels besoins de liquidités (dans le cas de rachat massif notamment) devient cruciale pour l’assureur. Nous nous intéresserons donc dans ce mémoire, aux différentes stratégies de gestion des actifs constitutifs du portefeuille de PREDICA et leurs impacts sur la solvabilité de l’assureur dans différents scénarios représentatifs des risques considérés dans la formule standard de calcul du Solvency Capital Requirement (SCR) et leurs impacts sur le ratio de solvabilité. Pour ce faire, nous allons dans un premier temps expliquer le cadre théorique, constitué du cadre prudentiel Solvabilité II, du fonctionnement de l’assurance vie et enfin des outils et principes de modélisation, puis dans un second temps, nous mettrons en place via une implémentation sur l’outil de modélisation actif passif des stratégies de gestion d’actifs et analyserons enfin les résultats obtenus avec le modèle de projection.
Abstract
Against a backdrop of rising interest rates, resulting from the management of a global health crisis and major conflicts such as the war in Ukraine, which prompted the European Central Bank (ECB) to raise its key interest rates as part of its mission to combat inflation, insurers who have gone through a long period of low interest rates and bought low-yielding assets during this period, invested in the past over a long period, find themselves with a portfolio containing bond assets that have lost value, the question of optimizing the management of this portfolio in order to meet any liquidity needs (particularly in the event of large-scale redemptions) becomes crucial for the insurer. In this report, we will therefore look at the different asset management strategies that make up PREDICA’s portfolio and their impact on the insurer’s solvency in different scenarios that are representative of the risks considered in the standard formula for calculating the Solvency Capital Requirement (SCR) and their impact on the solvency ratio. To do this, we will first explain the theoretical framework, comprising the Solvency II prudential framework, how life insurance works and, finally, the modelling tools and principles. We will then use the asset liability-modeling tool to implement asset management strategies and, finally, analyse the results obtained with the projection model.
Mémoire complet
